VABALOG

Pankurite kompensatsioonid kui poliitiliselt atraktiivne patuoinas

Jeffery Friedman reageeris Bernanke hiljutisele sõnavõtule, kus esikeskpankur teatas, et kõigi föderaalselt reguleeritud pankade töötasud ja kompensatsiooniskeemid lähevad reguleerijate teravama tähelepanu alla, sest väidetavalt olid just kompensatsioonid ning boonused põhjuseks, miks pangad liigseid riske võtsid.

Friedman juhib tähelepanu sellele, et peale reguleerijate enda suust tulnud tõendamata väidete pole isegi eksakadeemikust Bernankel millelegi viidata, mis seda hüpoteesi toetaks. Kusjuures Friedman pakub välja mitu argumenti, mis viitavad pigem vastupidisele ja lõpetab enda postituse olulise meeldetuletusega:

Competing businesses may pursue a variety of strategies based on divergent risk/reward assessments. Citigroup jumped into mortgage-backed bonds with both feet, even opening its own securitizing unit to transform mortgages into mortgage-backed securities. J. P. Morgan thought the risk was too great and went in the opposite direction, even though that meant passing up the extra rewards offered by the Recourse Rule. Such heterogeneous behavior is perhaps the one saving grace of capitalism. By behaving heterogeneously in order to compete with each other, capitalists spread society’s bets among a variety of ideas about the location of risk and reward.

Capitalists as a group aren’t smarter or better at predicting the future than regulators are, and when capitalists fall victim to the herd mentality, they may homogeneously converge on a mistaken prediction. This is a danger, but regulations aggravate it. Of necessity, a regulation homogenizes capitalists’ behavior. Prudential bank regulation, for instance, imposes one idea about risk on the whole banking system, skewing the various risk/reward calculations of all bankers in a direction the regulators deem safe. If the regulators turn out to be mistaken, as they were in 2001, they put the whole system at risk.

The Bernanke plan is intended to reduce the risk taken by banks, but by homogenizing all banks’ compensation practices, it may actually aggravate systemic risk. To take such an action with no evidentiary basis flies in the face of reason.

Inimesed ei ole täiuslikud nagu informatsioon, mille alusel nad tegutsevad. Vead on vältimatud, kuid ilma võimaluseta proovida erinevaid lähenemisi ja neil lähenemistel omavahel konkureerida, aeglustub ka igasugune kohanemine ja progress, mis on ülioluline nii ootamatute arvestatava mõjuga sündmuste kui kõige tavalisemate tehnoloogilise muutuste negatiivsete mõjude leevendamiseks.

Mida reguleeritum ja kitsendatum on inimeste tegevus, seda vähem on ajendeid, ruumi ja võimalust proovida uudseid lahendusi ja lähenemisi, mis võimaldavad piiratud vahendeid võimalikult otstarbekalt kasutada. See teeb meid kõiki vaesemaks ja röövib meilt avastusi ja lahendusi, mis võivad osutuda tunduvalt olulisemaks ja kasulikumaks kui tsentraliseerivalt piiravad regulatsioonid, mis kahjuks välistavad nad enda olemusega juba eos.

Tagged with: Bernanke, innovatsioon, jeffery friedman, kompensatsioon, pankurid, regulatsioon, reguleerimine

Categorised as: ...